Акции 200 / Акции: процесс торговли

Внимание!

Для того чтобы иметь возможность использовать все возможности предоставляемые сайтом, вам необходимо авторизоваться или зарегистрироваться.

Акции: торговая сессия Московской биржи

Акции российских компаний торгуются на Московской бирже в секции Фондового рынка (подразделение Рынок акционерного капитала).

Основная торговая сессия на рынке акционерного капитала Московской биржи начинается в 10-00 и продолжается до 18-40. В это время частный инвестор может выставлять в систему интернет-трейдинга любые доступные виды заявок – и рыночные, и лимитированные.

Перед началом основной сессии, с 9-45 до 10-00, открывается предторговый период, в процессе которого процесс торгов еще не идет, но биржа собирает со всех желающих лимитированные заявки на покупку или продажу. Из подаваемых в предторговый период лимитированных заявок и формируется цена открытия рынка сегодняшнего дня.

В 18-40 основная торговая сессия заканчивается и начинается аукцион закрытия, который длится 10 минут, до 18-50. В процессе аукциона закрытия собираются все неисполненные лимитированные заявки, поданные в течение основной торговой сессии и специальные заявки, поданные на аукцион закрытия – и из в течение первых восьми минут формируется репрезентативная цена закрытия сегодняшнего дня. После чего в течение следующих 1-2 минут все поданные в аукцион закрытия заявки удовлетворяются по цене закрытия. В первые 8-9 минут аукциона закрытия принимаются как рыночные, так и лимитированные заявки с ценой в пределах 2,5% от цены последней сделки основной торговой сессии. В последние минуты – на этапе исполнения заявок аукциона закрытия рыночные заявки принимаются без ограничений, а лимитированные – только по цене закрытия.

Виды заявок и биржевой стакан

Основным инструментом трейдера в течение всей торговой сессии является биржевой стакан.

Стакан – это очередь заявок на покупку и продажу по выбранному торговому инструменту.

В очереди заявок на покупку содержится цена спроса, которая на биржевом сленге называется bid (бид). Лучшая цена спроса, то есть самая высокая цена по которой в данный момент хотят совершить покупку – соответственно лучший бид.

В очереди заявок на продажу содержится цена предложения, которая на биржевом сленге называется ask (аск). А лучшая цена предложения, то есть самая низкая цена, по которой в данный момент готовы совершить продажу – лучший аск.

Разница между лучшим спросом и лучшим предложением составляет текущий спред по данному инструменту.

На рисунке вы видите биржевой стакан акции Газпром. В центральном столбце содержится очередь цен в порядке возрастания. В левом – количество лотов на продажу по указанной цене, в правом – количество лотов на покупку по указанной цене.

Лот – это минимальный объем, которым можно совершить сделку с выбранным инструментом. Для Газпрома он составляет 10 акций.

Лучшая цена спроса составляет 134,76 рублей, лучшая цена предложения – 134,79, спред – 0,03 рубля или 0,02% от текущей цены.

 

Выставить рыночную заявку по Газпрому означает согласиться с тем, что сделка покупки произойдет по лучшей цене предложения – 134,79, а сделка продажи – по лучшей цене спроса, 134,76.

Дополнительно нужно обращать внимание на объемы, предлагаемые к покупке или продаже на каждом ценовом уровне. В нашем примере, если вы хотите купить 5 лотов Газпрома по рынку, то цена вашей сделки будет 134,79 (лучшая цена предложения, по которой достаточно объема для исполнения вашей заявки). А если вы делаете рыночную заявку на покупку Газпрома на 15 лотов, то она будет исполнена по двум ценам – 9 лотов по 134,79 и 6 лотов по 134,80.

 

Выставление и отображение лимитированной заявки зависит от того, в каком ценовом диапазоне вы выставляете заявку.

Если заявка на продажу выставляется по цене, более высокой чем лучшая цена спроса – она становится в очередь заявок на продажу и исполняется при условии достижения заданной в ней цены.

Если заявка на продажу выставляется по цене, более низкой чем лучшая цена спроса – она исполняется немедленно (по аналогии с рыночной заявкой). Разница с рыночной заявкой в данном случае одна – выставленная вами цена является минимальной ценой, по которой может быть совершена сделка продажи.

То есть если в нашем примере вы выставляете заявку на продажу 300 лотов Газпрома по цене 134,75, то 240 лотов будут проданы по ценам 134,76 (40 лотов) и 134,75 (200 лотов), а оставшиеся 60 встанут в стакане как лучший аск с ценой 134,75.

По аналогии с продажей, заявка на покупку по цене, более низкой чем лучшая цена предложение – выставляется в стакан и исполняется при условии достижения заданной цены.

Заявка на покупку по цене, более высокой, чем лучшая цена предложения, исполняется немедленно по текущим рыночным ценам – а заданная в ней цена является верхней ценовой границей сделки.

В нашем примере, заявка на покупку 10 лотов Газпрома по цене 134,80 приведет к совершению двух сделок – покупке 9 лотов по 134,79 и 1 лота по 134,8.

Глядя на биржевой стакан, можно легко просчитать целесообразность выставления рыночных заявок по выбранному инструменту исходя из размеров капитала, которым вы оперируете. Речь идет о величине проскальзывания, которое неизбежно присутствует при совершении сделок по рынку.

Когда вы совершаете сделку «по рынку», вы рассчитываете купить по лучшей цене предложения и продать по лучшей цене спроса. Но при этом вы не учитываете объем.

Сделка с объемом в 5 лотов Газпрома по рынку – в нашем примере – действительно позволяет сделать сделку по лучшим биду и аску. А если объем увеличивается до 50 – задействуются следующие ценовые ступени в стакане. Объем же в 1000 лотов соберет от 3 до 5 ценовых шагов в стакане.

При этом, являясь ликвидной бумагой, Газпром имеет крайне низкий спрэд и близкий шаг цены (между первой и второй позицией в строке спроса разница всего в три копейки, между второй и третьей – одна копейка). То есть покупка большого объема акций Газпрома рыночной заявкой не приведет к серьезному разбросу цен.

Это – один из главных признаков ликвидности ценной бумаги.

Режим торговли Т+2

До сентября 2013 года торги акциями и облигациями на российском рынке проводились в режиме «спот» или T0, то есть исполнение заключенных сделок производилось в день их заключения.

С сентября 2013 года Рынок акционерного капитала фондовой секции Московской биржи перешел на режим торговли T+2, то есть торговля акциями теперь осуществляется с отсрочкой исполнения сделок на 2 рабочих дня.

 

Как это выглядит на практике?

Раньше, до сентября 2013 года, купив сегодня 1000 акций Газпрома по 135 рублей за акцию, вы сегодня же получали на счет купленные акции, а с вашего счета списывались деньги в полном объеме совершенной сделки – 135 тысяч рублей.

Сейчас, покупая сегодня 1000 акций Газпрома по 135 рублей за акцию, вы получите поставку акций на ваш счет через два рабочих дня, денежные средства в оплату акций будут списаны так же через два рабочих дня, а в день заключения сделки на вашем счете будет зарезервирована лишь частичная предоплата купленных акций.

Режим торговли T+2 повышает ликвидность российского рынка и дает частным трейдерам дополнительные возможности в части маржинального кредитования.

По каждой ценной бумаге, торгующейся в режиме T+2, биржей устанавливаются коэффициенты начальной ставки риска, определяющие размер предоплаты, которая резервируется на счетах покупателей и продавцов при заключении сделки с выбранной бумагой. По ликвидным бумагам эти коэффициенты ниже 100%, что дает возможность инвесторам покупать бумагу с эффектом финансового рычага.

Например, если по Газпрому начальная ставка риска для открытия позиции long равна 20%, то при покупке 1000 акций Газпрома по 135 рублей в день заключения сделки (T) вместо полной оплаты суммы в 135 тысяч рублей на вашем счете зарезервируется 27 тысяч рублей. А значит, имея на счете 135 тысяч, вы можете купить не 1000, а 5000 акций Газпрома.

Для неликвидных бумаг значения начальной ставки риска близки к 100%, и по ним эффекта финансового рычага не возникает, так как в день заключения сделки резервируется полная сумма оплаты.

В день T+1 брокер производит проверку лимитов на предмет достаточности у клиента средств для исполнения сделки в части ликвидных ценных бумаг, по которым полного резервирования средств не происходило. Если собственных средств клиента для полного исполнения обязательств по сделке недостаточно, брокер предоставляет клиенту возможность маржинального кредитования для полного исполнения обязательств по сделке.

В день T+2 осуществляется фактическая поставка и оплата ценных бумаг.

В случае закрытия открытой позиции раньше наступления обязательств по поставке и оплаты (например, покупка и продажа Газпрома в день T), фактическая поставка и оплата не производятся, а на счет трейдера зачисляется лишь разница в виде финансового результата, полученного по совершенным сделкам.

Получить полный доступ